株価に対する年間配当金の割合をいう。
通常、配当金は利益と正比例関係にあるが、利益のうちどの程度を配当に当てるか（配当性向）などにも左右される。一方、株価が下落すると配当利回りは上昇する。インカムゲインを重視する投資家にとっては、投資先を評価するうえで重要な指標である。
REITについても同様の指標を算出できるが（株価に当たるのがREIT価格、配当金に当たるのが収益分配金）、REITは株式とは異なりその収益のすべてが分配されるので、利回りが配当性向などに左右されることはない。一方で、内部留保金がないため、利益の動きが直接に配当に反映されることになる。